PARLAMENTO EUROPEO
Documento di seduta
6.12.2006 B6‑0643/2006
PROPOSTA DI RISOLUZIONE
presentata a norma dell'articolo 81 del regolamento
da Wolf Klinz, a nome della commissione per i problemi economici e monetari
sul progetto di direttiva della Commissione recante modalità di esecuzione della direttiva 85/611/CEE del Consiglio concernente il coordinamento delle disposizioni legislative, regolamentari ed amministrative in materia di taluni organismi d'investimento collettivo in valori mobiliari (o.i.c.v.m.) per quanto riguarda il chiarimento di talune definizioni
Risoluzione del Parlamento europeo sul progetto di direttiva della Commissione recante modalità di esecuzione della direttiva 85/611/CEE del Consiglio concernente il coordinamento delle disposizioni legislative, regolamentari ed amministrative in materia di taluni organismi d'investimento collettivo in valori mobiliari (o.i.c.v.m.) per quanto riguarda il chiarimento di talune definizioni
Il Parlamento europeo,
– visto il progetto di direttiva della Commissione recante modalità di esecuzione della direttiva 85/611/CEE del Consiglio concernente il coordinamento delle disposizioni legislative, regolamentari ed amministrative in materia di taluni organismi d'investimento collettivo in valori mobiliari (o.i.c.v.m.) per quanto riguarda il chiarimento di talune definizioni (documento di lavoro ESC/43/2006) (in appresso denominato "progetto di direttiva di applicazione"),
– visto il parere del comitato delle autorità europee di regolamentazione dei valori mobiliari (CESR), destinato alla Commissione europea, sul chiarimento di talune definizioni riguardanti le attività ammissibili per gli OICVM, del gennaio 2006[1],
– vista la decisione 1999/468/CE del Consiglio del 28 giugno 1999 recante modalità per l'esercizio delle competenze di esecuzione conferite alla Commissione[2],
– vista la dichiarazione rilasciata dal Presidente della Commissione Romano Prodi dinanzi al Parlamento europeo il 5 febbraio 2002[3],
– vista la sua risoluzione del 5 febbraio 2002 sull'attuazione della legislazione nel quadro dei servizi finanziari ( 2001/2247(INI) )[4],
– vista la decisione 2006/512/CE del Consiglio, del 17 luglio 2006, che modifica la decisione 1999/468/CE recante modalità per l'esercizio delle competenze di esecuzione conferite alla Commissione[5],
– vista la direttiva 85/611/CEE del Consiglio del 20 dicembre 1985 concernente il coordinamento delle disposizioni legislative, regolamentari ed amministrative in materia di taluni organismi d'investimento collettivo in valori mobiliari (OICVM) (in appresso denominata "direttiva OICVM III")[6],
– vista la sua risoluzione del 27 aprile 2006 sulla gestione degli attivi[7],
– visto l'articolo 81 del suo regolamento,
A. considerando che finora le attività ammissibili per gli OICVM sono state oggetto di interpretazioni diverse da parte delle autorità di vigilanza degli Stati membri, per cui di fatto prodotti diversi sono stati offerti quali OICVM,
B. considerando che un chiarimento uniforme a livello europeo di talune definizioni delle attività ammissibili è necessario ai fini del completamento del mercato unico,
1. ritiene che un regolamento, invece di una direttiva, costituisca la migliore soluzione per garantire un recepimento uniforme, coerente e tempestivo delle nuove definizioni nel diritto nazionale; invita la Commissione a esporre dettagliatamente i motivi per cui si debba privilegiare una direttiva e a esaminare la possibilità di trasformare la sua proposta di direttiva in una proposta di regolamento;
2. sottolinea che il CESR ha fornito un prezioso contributo all'elaborazione delle nuove definizioni delle attività ammissibili per gli OICVM e che esso dovrebbe pertanto continuare a essere coinvolto in qualità di "comitato di livello 3", in particolare al fine di garantire la coerenza delle definizioni chiarite nelle modalità di esecuzione nella loro applicazione quotidiana; auspica, a tale riguardo, che il CESR si pronunci nel prossimo futuro sulla questione se gli indici di fondi speculativi (hedge funds) rientrino tra le attività ammissibili; rileva che gli indici di fondi speculativi devono soddisfare i requisiti fondamentali per diventare attività ammissibili ai sensi della direttiva OICVIM III, vale a dire essere sufficientemente diversificati, rappresentare un parametro di riferimento adeguato per il mercato al quale si riferiscono ed essere resi pubblici in modo adeguato;
Valori mobiliari
3. sottolinea l'importanza del requisito della liquidità dei valori mobiliari di cui all'articolo 2, paragrafo 1, del progetto di direttiva di applicazione, ai fini del corretto funzionamento della gestione delle attività, e invita la Commissione a garantire l'inclusione di questo principio al livello più appropriato;
Strumenti del mercato monetario
4. invita la Commissione a estendere da un anno fino a un massimo di esattamente 397 giorni il periodo di regolamento previsto per gli strumenti del mercato monetario normalmente negoziati sul mercato monetario, affinché tali strumenti abbiano una durata massima di 397 giorni all'emissione o una durata residua massima di 397 giorni, ovvero siano soggetti a rettifiche periodiche del rendimento, in linea con le condizioni del mercato monetario, almeno una volta ogni 397 giorni; sottolinea, a tale riguardo, che questa modifica tiene conto della direttiva 2004/39/CE[8] e consente un'analisi comparativa con le norme applicate dall'Autorità di vigilanza finanziaria statunitense (SEC);
Indici finanziari
5. constata che la direttiva OICVM III non stabilisce se gli indici finanziari possono essere basati solamente sulle attività ammissibili oppure anche sulle attività non ammissibili, e che l'articolo 9 del progetto di direttiva di applicazione definisce entrambe le categorie come attività ammissibili, a condizione che siano soddisfatti tutti i criteri di diversificazione di cui all'articolo 22 bis, paragrafo 1, della direttiva OICVM III;
6. sottolinea che l'articolo 9 del progetto di direttiva di applicazione è inteso a consentire agli Stati membri di elevare dal 20% al 35% il limite applicabile agli investimenti nei mercati regolamentati nei quali prevalgono taluni strumenti del mercato monetario e valori mobiliari; ritiene pertanto che l'articolo 9 del progetto di direttiva di applicazione dovrebbe far riferimento non solo all'articolo 22 bis, paragrafo 1, ma anche all'articolo 22 bis, paragrafo 2, della direttiva OICVM III;
7. constata che, conformemente all'articolo 9, paragrafo 1, lettera a) iii), del progetto di direttiva di applicazione, sono autorizzati gli investimenti relativi a indici composti da attività diverse da quelle di cui all'articolo 19, paragrafo 1, della direttiva OICVM III; sottolinea tuttavia che l'articolo 9, paragrafo 1, lettera a) iii), del progetto di direttiva non considera in modo adeguato alcuni di questi indici, in quanto i limiti fissati all'articolo 22 bis, paragrafo 1, della direttiva OICVM III, a cui fa riferimento, si applicano unicamente agli emittenti di azioni o di obbligazioni e non riguardano gli indici la cui diversificazione non dipende dal tipo di emittente, come ad esempio gli indici dei prodotti di base, la cui diversificazione dipende dal tipo di prodotto; invita pertanto la Commissione a estendere il campo di applicazione dell'articolo 9, paragrafo 1, lettera a) iii), del progetto di direttiva di applicazione, in modo tale che ogni indice adeguatamente controllato dal sistema di gestione del rischio dell'OICVM sia considerato come sufficientemente diversificato;
Carte commerciali assistite da attività
8. ritiene che le carte commerciali assistite da attività (asset-backed commercial papers) a due livelli non debbano essere gli unici strumenti a essere considerati come attività ammissibili e invita pertanto la Commissione, fatto salvo l'articolo 19, paragrafo 1, lettera h), quarto trattino, della direttiva OICVM III, ad autorizzare come attività ammissibili per gli OICVM anche altre carte commerciali assistite da attività;
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9. incarica il suo Presidente di trasmettere la presente risoluzione al Consiglio, alla Commissione e al CESR.