Document de ședință

A7-0193/2012

5.6.2012

***I

RAPORT

referitor la propunerea de regulament al Parlamentului European și al Consiliului privind fondurile europene cu capital de risc

( COM(2011)0860 – C7‑0490/2011 – 2011/0417(COD) )

Comisia pentru afaceri economice și monetare

Raportor: Philippe Lamberts

PR_COD_1consamCom

CUPRINS

Pagina

PROIECT DE REZOLUȚIE LEGISLATIVĂ A PARLAMENTULUI EUROPEAN  5

AVIZ al Comisiei pentru afaceri juridice  31

PROCEDURĂ  36

PROIECT DE REZOLUȚIE LEGISLATIVĂ A PARLAMENTULUI EUROPEAN

referitoare la propunerea de regulament al Parlamentului European și al Consiliului privind fondurile europene cu capital de risc

( COM(2011)0860 – C7‑0490/2011 – 2011/0417(COD) )

(Procedura legislativă ordinară: prima lectură)

Parlamentul European,

–  având în vedere propunerea Comisiei prezentată Parlamentului și Consiliului ( COM(2011)0860 ),

–  având în vedere articolul 294 alineatul (2) și articolul 114 din Tratatul privind funcționarea Uniunii Europene, în temeiul cărora propunerea a fost prezentată de către Comisie (C7‑0490/2011),

–  având în vedere articolul 294 alineatul (3) din Tratatul privind funcționarea Uniunii Europene,

–  având în vedere avizul Comitetului Economic și Social European din 26 aprilie 2012[1],

–  având în vedere articolul 55 din Regulamentul său de procedură,

–  având în vedere raportul Comisiei pentru afaceri economice și monetare și avizul Comisiei pentru afaceri juridice ( A7‑0193/2012 ),

1.  adoptă poziția în primă lectură prezentată în continuare;

2.  solicită Comisiei să îl sesizeze din nou în cazul în care intenționează să modifice în mod substanțial propunerea sau să o înlocuiască cu un alt text;

3.  încredințează Președintelui sarcina de a transmite Consiliului și Comisiei, precum și parlamentelor naționale poziția Parlamentului.

AMENDAMENTELE PARLAMENTULUI EUROPEAN[2]*

la propunerea Comisiei

---------------------------------------------------------

REGULAMENT AL PARLAMENTULUI EUROPEAN ȘI AL CONSILIULUI

privind fondurile europene cu capital de risc

(Text cu relevanță pentru SEE)

PARLAMENTUL EUROPEAN ȘI CONSILIUL UNIUNII EUROPENE,

având în vedere Tratatul privind funcționarea Uniunii Europene, în special articolul 114,

având în vedere propunerea Comisiei Europene,

după transmiterea proiectului de act legislativ către parlamentele naționale,

având în vedere avizul Băncii Centrale Europene[3],

având în vedere avizul Comitetului Economic și Social European[4],

hotărând în conformitate cu procedura legislativă ordinară,

întrucât:

(1)  Capitalul de risc oferă finanțare întreprinderilor, în general de foarte mici dimensiuni, aflate în primele etape ale existenței lor și având un potențial mare de creștere și extindere. Cu toate că, adeseori, fondurile cu capital de risc investesc în întreprinderi nou-înființate, există situații în care este oportună realizarea de investiții cu efecte transformatoare în întreprinderi înființate de mai mult de cinci ani. În plus, fondurile cu capital de risc oferă ▌ întreprinderilor competențe și cunoștințe valoroase, contacte profesionale, o valoare de marcă și consultanță în materie de strategie. Prin finanțarea acestor întreprinderi și oferirea de consultanță, fondurile cu capital de risc stimulează creșterea economică, contribuie la crearea de locuri de muncă și la mobilizarea capitalului, stimulează crearea și extinderea întreprinderilor inovatoare, ║majorează investițiile lor în cercetare și dezvoltare și sprijină antreprenoriatul, inovația și competitivitatea, în concordanță cu obiectivele Strategiei UE 2020 și în contextul provocărilor pe termen lung cu care se confruntă statele membre, cum ar fi cele identificate în raportul sistemului european de evaluare a strategiilor și a politicilor, intitulat „Global Trends 2030”. Pentru a da un impuls investițiilor în întreprinderile mici și mijlocii (IMM-uri), investițiile realizate în temeiul prezentului regulament ar trebui integrate în investițiile pe care le va face Comisia în contextul Programului-cadru pentru cercetare și inovare Orizont 2020. Comisia ar trebui să prezinte o strategie integrată în materie de instrumente financiare pentru IMM-uri și să evalueze impactul pe care îl au asupra disponibilității capitalului de risc Directiva 2009/138/CE a Parlamentului European și a Consiliului din 25 noiembrie 2009 privind accesul la activitate și desfășurarea activității de asigurare și de reasigurare (Solvabilitate II)[5], Directiva 2006/48/CE a Parlamentului European și a Consiliului din 14 iunie 2006 privind inițierea și exercitarea activității instituțiilor de credit[6] și Directiva 2006/49/CE a Parlamentului European și a Consiliului din 14 iunie 2006 privind rata de adecvare a capitalului întreprinderilor de investiții și al instituțiilor de credit[7].

(2)  Este necesar să se stabilească un cadru comun de norme privind utilizarea denumirii „fond european cu capital de risc”, în special în ceea ce privește structura portofoliului fondurilor care își desfășoară activitatea sub această denumire, obiectivele lor de investiții eligibile, instrumentele de investiții pe care le pot utiliza și categoriile de investitori care sunt eligibili să investească în astfel de fonduri, fixând norme uniforme la nivelul Uniunii. În absența unui astfel de cadru comun, există riscul ca statele membre să ia măsuri divergente la nivel național, ceea ce ar avea un impact negativ direct asupra funcționării pieței interne și ar crea obstacole în calea bunei funcționări a acesteia, dat fiind că fondurile cu capital de risc care doresc să desfășoare activități transfrontaliere ar fi supuse unor norme diferite de la un stat membru la altul. În plus, coexistența unor cerințe de calitate divergente privind structura portofoliului, obiectivele de investiții și investitorii eligibili ar putea conduce la nivele diferite de protecție a investitorilor și ar putea genera confuzii în ceea ce privește propunerile de investiții asociate cu un „fond european cu capital de risc”. Prin urmare, trebuie ca investitorii să fie în măsură să compare propunerile de investiții ale diferitelor fonduri cu capital de risc. Este necesar să se elimine obstacolele semnificative din calea atragerii transfrontaliere de fonduri de către fondurile cu capital de risc și să se evite denaturarea concurenței între aceste fonduri, precum și să se prevină orice alte posibile obstacole în calea tranzacțiilor și denaturarea gravă a concurenței. În consecință, temeiul juridic adecvat este articolul 114 din Tratatul privind funcționarea Uniunii Europene, astfel cum este interpretat în conformitate cu jurisprudența constantă a Curții de Justiție a Uniunii Europene.

(3)  Este necesar să se adopte un regulament care să stabilească norme uniforme aplicabile fondurilor europene cu capital de risc și care să impună în toate statele membre obligații adecvate pentru administratorii care doresc să atragă capital în Uniune sub denumirea „ fond european cu capital de risc”. Aceste cerințe trebuie să le ofere încredere investitorilor care doresc să investească în fonduri cu capital de risc.

(3a)  Procesul de creare a unui fond european cu capital de risc ar trebui să fie unul cât mai rapid cu putință, pentru a reduce costurile aferente constituirii unor fonduri noi pe piață.

(4)  Prin definirea, sub forma unui regulament, a cerințelor de calitate pentru utilizarea denumirii „fond european cu capital de risc”, se garantează că aceste cerințe sunt direct aplicabile administratorilor organismelor de plasament colectiv care atrag fonduri utilizând această denumire. Se garantează astfel condiții uniforme pentru utilizarea acestei denumiri, evitându-se adoptarea unor cerințe naționale divergente ca urmare a transpunerii unei directive. Prin adoptarea prezentului regulament, administratorii de organisme de plasament colectiv care utilizează această denumire ar trebui să respecte aceleași norme în întreaga Uniune, ceea ce ar crește încrederea investitorilor care doresc să investească în fonduri cu capital de risc. Un regulament ar reduce de asemenea complexitatea în materie de reglementare și costurile de asigurare a conformității suportate de administratori ca urmare a existenței unor norme naționale divergente pentru fondurile cu capital de risc, în special pentru administratorii care doresc să atragă capital în alte state membre. Un regulament ar contribui de asemenea la eliminarea denaturării concurenței. Comisia ar trebui să prezinte, până la finele anului 2012, un raport cu privire la obstacolele fiscale cu care se confruntă fondurile cu capital de risc din diferitele state membre și ar trebui să-și continue eforturile în vederea creării unor condiții egale în materie fiscală.

(5)  Pentru a clarifica relația dintre prezentul regulament și normele privind organismele de plasament colectiv și administratorii acestora, este necesar să se precizeze că prezentul regulament trebuie să se aplice doar administratorilor de organisme de plasament colectiv, altele decât organismele de plasament colectiv în valori mobiliare (OPCVM) în sensul articolului 1 din Directiva 2009/65/CE a Parlamentului European și a Consiliului din 13 iulie 2009 de coordonare a actelor cu putere de lege și a actelor administrative privind organismele de plasament colectiv în valori mobiliare (OPCVM), care sunt stabilite în Uniune și sunt înregistrate la autoritatea competentă din statul membru de origine în conformitate cu Directiva 2011/61/UE a Parlamentului European și a Consiliului din 8 iunie 2011 privind administratorii fondurilor de investiții alternative și de modificare a Directivelor 2003/41/CE și 2009/65/CE și a Regulamentelor (CE) nr. 1060/2009 și (UE) nr. 1095/2010. În plus, prezentul regulament trebuie să se aplice doar administratorilor care administrează portofolii ale unor fonduri cu capital de risc eligibile ale căror active administrate nu depășesc în total plafonul de 500 de milioane EUR. Administratorii fondurilor cu capital de risc care sunt înregistrați în temeiul prezentului regulament, ale căror active totale depășesc plafonul de 500 de milioane EUR, și care fac așadar obiectul unei autorizări eliberate de autoritățile competente din statul membru de origine în conformitate cu articolul 6 din Directiva 2011/61/UE, ar trebui să poată utiliza în continuare denumirea „fond european cu capital de risc” și desfășura în continuare activitatea în condițiile prezentului regulament în ceea ce privește distribuirea de fonduri cu capital de risc eligibile în Uniune, cu condiția să respecte în continuare regulamentul în toate cazurile în care sunt implicate fonduri cu capital de risc eligibile.

(6)  În cazul în care administratorii organismelor de plasament colectiv nu doresc să utilizeze denumirea „fond european cu capital de risc“, prezentul regulament nu se aplică. În aceste situații, trebuie să se aplice în continuare normele naționale existente și reglementările generale ale Uniunii.

(6a)  Cu toate că fondurile europene cu capital de risc pot juca un rol important în promovarea accesului IMM-urilor la finanțare și chiar dacă sunt prevăzute garanții care să asigure o utilizare corectă a fondurilor, există riscul ca fondurile europene cu capital de risc să fie utilizate în scopuri nedorite. Autoritățile de supraveghere trebuie să fie vigilente în această privință și trebuie efectuată o analiză pentru a garanta eliminarea tuturor lacunelor posibile în acest sens.

(7)  Prezentul regulament trebuie să stabilească norme uniforme privind natura fondurilor cu capital de risc eligibile, în special în ceea ce privește societățile de portofoliu în care fondurile cu capital de risc eligibile sunt autorizate să investească și instrumentele de investiții care urmează să fie utilizate. Toate acestea sunt necesare pentru a distinge clar între un fond cu capital de risc eligibil și alte fonduri de investiții alternative care aplică alte strategii de investiții, mai puțin specializate, cum ar fi fondurile de investiții în societăți necotate sau investițiile imobiliare.

(8)  Pentru a atinge obiectivul de a defini cât mai exact organismele de plasament colectiv reglementate de prezentul regulament și pentru a garanta că acestea vizează furnizarea de capital întreprinderilor mici aflate în primele etape ale existenței lor, utilizarea denumirii „fond european cu capital de risc” ar trebui să fie rezervată ▌fondurilor care investesc, în medie, în primii doi ani după prima investiție realizată în conformitate cu prezentul regulament cel puțin 55%, iar ulterior cel puțin 70% din capitalul lor angajat și solicitat în astfel de întreprinderi, după deducerea tuturor costurilor corespunzătoare, a deținerilor în numerar și a echivalentului de numerar pe termen scurt. Costurile corespunzătoare ar trebui să includă toate comisioanele, taxele și cheltuielile care sunt suportate direct sau indirect de către investitori și care sunt convenite între administratorul fondului cu capital de risc eligibil și investitori.

(8a)  Administratorii unui fond cu capital de risc eligibil ar trebui să fie capabili să atragă angajamente de capital suplimentare pe durata de viață a fondului respectiv.

(8b)  Instrumentele de cvasi-capital propriu conțin un tip de instrument de finanțare prin care rentabilitatea instrumentului este asociată profitului sau pierderilor înregistrate de societatea de portofoliu eligibilă și prin care rambursarea instrumentului în caz de neîndeplinire a obligațiilor de plată nu este asigurată în totalitate. Aceste instrumente includ o varietate de instrumente de finanțare, cum ar fi împrumuturi subordonate, participații pasive, împrumuturi participative, drepturi de uzufruct, obligațiuni convertibile și obligațiuni cu opțiuni de subscriere.

(9)  Pentru a institui o măsură de protecție esențială care să diferențieze fondurile cu capital de risc eligibile prevăzute de prezentul regulament de categoria mai vastă a fondurilor de investiții alternative, care tranzacționează pe piețe secundare titluri de valoare emise, este necesar să se prevadă că fondurile cu capital de risc eligibile nu pot efectua investiții decât în instrumente emise direct.

(10)  Pentru a permite administratorilor de fonduri cu capital de risc un anumit grad de flexibilitate în investiții și în administrarea lichidităților deținute de fondurile lor cu capital de risc eligibile, ar trebui să se accepte tranzacționarea pe piața secundară, de exemplu tranzacționarea de acțiuni sau de participații la societățile de portofoliu neeligibile, până la un plafon care nu depășește, în medie, în primii doi ani după realizarea primei investiții în conformitate cu prezentul regulament, 45%, iar ulterior 30 % din capitalul angajat și solicitat al fondului, după deducerea tuturor costurilor corespunzătoare. La calcularea acestei limite, nu se iau în considerare deținerile de numerar și echivalent de numerar pe termen scurt.

(11)  Pentru a garanta că denumirea „fond european cu capital de risc“ să fie credibilă și ușor de recunoscut pentru investitorii din întreaga Uniune, prezentul regulament trebuie să prevadă că numai administratorii de fonduri cu capital de risc care respectă criteriile uniforme de calitate, astfel cum sunt prevăzute în prezentul regulament, sunt eligibili să utilizeze denumirea „fond european cu capital de risc“ atunci când distribuie fonduri cu capital de risc eligibile în cadrul Uniunii.

(12)  Pentru a garanta că fondurile cu capital de risc eligibile au un profil distinct și identificabil, adecvat scopului lor, ar trebui să existe norme uniforme privind structura portofoliului și tehnicile de investiție pe care acestea le pot utiliza, norme care să se aplice și în cazul împrumuturilor.

(13)  Pentru a garanta că fondurile cu capital de risc eligibile nu contribuie la generarea de riscuri sistemice și că activitățile lor de investiții se concentrează pe sprijinirea societăților de portofoliu eligibile, împrumutul și efectul de levier nu ar trebui să fie autorizate la nivelul fondului decât în limita capitalului angajat nevărsat. Cu toate acestea, împrumutul pe termen scurt trebuie să fie acceptat pentru a permite fondului să-și acopere nevoile extraordinare de lichidități care pot apărea între momentul solicitării capitalului angajat de la investitori și primirea efectivă a capitalului în conturile sale.

(14)  Trebuie stipulate anumite măsuri de protecție speciale, pentru a garanta că fondurile cu capital de risc eligibile sunt distribuite unor investitori care dețin cunoștințele, experiența și capacitatea de a prelua riscurile specifice acestor fonduri, precum și pentru a menține încrederea investitorilor în fondurile cu capital de risc eligibile. Prin urmare, fondurile cu capital de risc eligibile trebuie distribuite, în general, numai investitorilor care sunt clienți profesioniști sau care pot fi considerați clienți profesioniști în conformitate cu Directiva 2004/39/CE a Parlamentului European și a Consiliului din 21 aprilie 2004 privind piețele instrumentelor financiare. În această categorie sunt incluși și administratorii de fonduri cu capital de risc care investesc ei înșiși în fonduri cu capital de risc. Cu toate acestea, pentru a avea o bază de investitori suficient de vastă pentru investițiile în fonduri cu capital de risc, este de dorit ca și alți anumiți investitori să aibă acces la fonduri cu capital de risc eligibile, inclusiv persoanele cu disponibilități financiare ridicate. Cu toate acestea, trebuie să se stabilească măsuri de protecție speciale pentru acești alți investitori pentru a garanta că fondurile cu capital de risc eligibile sunt distribuite numai către investitori cu un profil adecvat pentru astfel de investiții. Aceste măsuri de protecție exclud distribuirea prin utilizarea planurilor de economii periodice. În plus, investițiile realizate de cadrele executive, directorii și angajații unui administrator de fond cu capital de risc ar trebui să fie posibile atunci când aceștia investesc în fondul cu capital de risc eligibil pe care îl gestionează.

(15)  Pentru a garanta că numai administratorii de fonduri cu capital de risc care îndeplinesc criteriile uniforme de calitate privind comportamentul pe piață pot utiliza denumirea „fond european cu capital de risc“, prezentul regulament trebuie să stabilească norme privind conduita în afaceri și relația dintre administratorul fondului cu capital de risc și investitorii săi. Din aceleași considerente, prezentul regulament trebuie de asemenea să stabilească condiții uniforme privind gestionarea conflictelor de interese de către acești administratori. Aceste norme trebuie de asemenea să prevadă că administratorul trebuie să dispună de procedurile organizatorice și administrative necesare pentru a asigura gestionarea adecvată a conflictelor de interese.

(16)  Pentru a asigura integritatea denumirii „fond european cu capital de risc“, prezentul regulament trebuie de asemenea să cuprindă criterii de calitate privind organizarea administratorului fondului cu capital de risc. Prin urmare, prezentul regulament trebuie să prevadă cerințe uniforme și proporționate privind nevoia de a menține resurse tehnice și umane adecvate, precum și fonduri proprii suficiente pentru administrarea corespunzătoare a fondurilor cu capital de risc eligibile.

(17)  În vederea protecției investitorilor, este necesar să se garanteze că activele fondului cu capital de risc eligibil sunt evaluate corect. Prin urmare, documentele constitutive ale fondurilor cu capital de risc eligibil trebuie să conțină norme privind evaluarea activelor. Această cerință este destinată să asigure integritatea și transparența evaluării.

(18)  Trebuie să se stabilească norme uniforme privind raporturile anuale, pentru a se garanta că administratorii fondurilor cu capital de risc care utilizează denumirea „fond european cu capital de risc“ furnizează informații suficiente asupra activităților desfășurate.

(19)  Pentru a asigura integritatea denumirii „fond european cu capital de risc“ în ochii investitorilor, este necesar ca denumirea să fie utilizată numai de administratorii de fonduri cu capital de risc care sunt pe deplin transparenți în ceea ce privește politica de investiții și obiectivele de investiții. Prin urmare, prezentul regulament trebuie să prevadă norme uniforme privind obligațiile în materie de comunicare de informații care îi revin unui administrator de fond cu capital de risc în raport cu investitorii săi. Trebuie să existe obligații precontractuale în materie de comunicare de informații legate de strategia și obiectivele de investiții ale fondurilor cu capital de risc eligibile, instrumentele de investiții utilizate, informațiile privind costurile și cheltuielile conexe și profilul de risc/de randament al investiției propuse de un fond eligibil. În vederea obținerii unui nivel ridicat de transparență, aceste cerințe în materie de comunicare de informații trebuie să cuprindă și detalii privind modul în care se calculează remunerația administratorului fondului cu capital de risc.

(20)  Pentru a asigura o supraveghere eficientă în ceea ce privește cerințele uniforme din prezentul regulament, autoritatea competentă din statul membru de origine supraveghează respectarea de către administratorul fondului cu capital de risc a cerințelor uniforme prevăzute de prezentul regulament. În acest scop, administratorul fondului cu capital de risc eligibil care dorește să își distribuie fondurile eligibile sub denumirea „fond european cu capital de risc“ trebuie să notifice intenția sa autorității competente din statul membru de origine. Autoritatea competentă trebuie să înregistreze administratorul fondului cu capital de risc dacă acesta a transmis toate informațiile necesare și dacă aplică proceduri adecvate de asigurare a respectării cerințelor prezentului regulament. Această înregistrare trebuie să fie valabilă în întreaga Uniune.

(21)  Pentru a asigura o supraveghere eficientă a respectării criteriilor uniforme prevăzute în prezentul regulament, acesta din urmă trebuie să cuprindă norme privind situațiile în care trebuie să se actualizeze informațiile furnizate autorităților competente din statul membru de origine.

(22)  Pentru a asigura o supraveghere eficientă în ceea ce privește cerințele din prezentul regulament, acesta din urmă trebuie de asemenea să prevadă o procedură de notificare transfrontalieră între autoritățile competente de supraveghere, care este declanșată de înregistrarea administratorului fondului cu capital de risc în statul membru de origine.

(23)  Pentru a asigura transparența condițiilor de distribuire a fondurilor cu capital de risc în Uniune, Autoritatea europeană de supraveghere (Autoritatea europeană pentru valori mobiliare și piețe) (AEVMP), înființată prin Regulamentul (UE) nr. 1095/2011 al Parlamentului European și al Consiliului[8], trebuie să primească sarcina de a menține o bază de date centrală cu toate fondurile cu capital de risc eligibile înregistrate în conformitate cu prezentul regulament.

(24)  Pentru a asigura o supraveghere eficientă în ceea ce privește criteriile uniforme stabilite în prezentul regulament, acesta din urmă trebuie să cuprindă o listă a competențelor de supraveghere atribuite autorităților competente.

(25)  Pentru ca prezentul regulament să fie pus în aplicare în mod corespunzător, trebuie să cuprindă sancțiuni pentru încălcarea prevederilor cheie din prezentul regulament, mai precis a normelor privind structura portofoliului, a măsurilor de protecție legate de identitatea investitorilor eligibili și a celor privind utilizarea denumirii „fond european cu capital de risc“ numai de administratorii de fonduri cu capital de risc înregistrați. Regulamentul trebuie să prevadă că încălcarea acestor prevederi cheie duce la interdicția de a mai utiliza denumirea și la excluderea din registru a administratorului fondului cu capital de risc.

(26)  Trebuie să se efectueze schimburi de informații în materie de supraveghere între autoritățile competente din statul membru de origine și cele din statul membru gazdă și AEVMP.

(27)  Cooperarea eficientă în materie de reglementare dintre entitățile însărcinate să supravegheze respectarea criteriilor uniforme din prezentul regulament necesită aplicarea unui grad ridicat al păstrării secretului profesional de către toate autoritățile naționale relevante și de către AEVMP.

(28)  Standardele tehnice pentru serviciile financiare trebuie să asigure armonizarea coerentă și calitatea supravegherii la nivelul Uniunii. Ar fi util și oportun să revină AEVMP, în calitate de organism cu înaltă specializare, sarcina de a elabora proiecte de standarde tehnice de punere în aplicare, pe care să le prezinte Comisiei, atunci când aceste standarde nu presupun alegeri strategice.

(29)  Comisia trebuie să fie abilitată să adopte standarde tehnice de punere în aplicare, prin intermediul actelor de punere în aplicare, în conformitate cu articolul 291 din Tratatul privind funcționarea Uniunii Europene și în conformitate cu articolul 15 din Regulamentul (UE) nr. 1095/2010 al Parlamentului European și al Consiliului din 24 noiembrie 2010 de instituire a Autorității europene de supraveghere (Autoritatea europeană pentru valori mobiliare și piețe), de modificare a Deciziei nr. 716/2009/CE și de abrogare a Deciziei 2009/77/CE a Comisiei. AEVMP ar trebui să fie însărcinată cu elaborarea de standarde tehnice de punere în aplicare pentru formatul ▌notificării menționate în prezentul regulament.

(30)  Pentru a preciza cerințele stabilite în prezentul regulament, ar trebui să se delege Comisiei competența de a adopta acte în conformitate cu articolul 290 din Tratatul privind funcționarea Uniunii Europene pentru ▌tipurile de conflicte de interese pe care administratorii de fonduri cu capital de risc trebuie să le evite și măsurile care trebuie luate în acest sens. Este deosebit de important ca, în timpul lucrărilor sale pregătitoare, Comisia să organizeze consultări adecvate, inclusiv la nivel de experți. În cursul pregătirii și elaborării actelor delegate, Comisia trebuie să asigure transmiterea simultană, adecvată și la timp a documentelor relevante către Parlamentul European și Consiliu.

▌

(32)  ▌Concomitent cu revizuirea Directivei 2011/61/UE sau imediat după aceasta, prezentul regulament ar trebui să fie revizuit pentru a lua în considerare evoluțiile pieței capitalului de risc. Pe baza analizei în cauză, Comisia trebuie să transmită Parlamentului European și Consiliului un raport însoțit, dacă este cazul, de modificări legislative.

(32a)  Este necesar să se garanteze faptul că Comisia realizează o evaluare periodică a eficacității sistemelor publice puse în aplicare în Uniune în vederea sprijinirii pieței capitalului de risc.

(32b)  Pentru a se garanta că normele privind ajutoarele de stat care reglementează sprijinul acordat de statele membre fondurilor europene cu capital de risc încurajează cu eficacitate inovarea, protejând în același timp concurența loială, este deosebit de importantă coordonarea strânsă dintre comisarul pentru cercetare, inovare și știință și comisarul pentru concurență.

(32c)  Este necesar să se recunoască faptul că investițiile de capital de risc în tehnologiile ecologice reprezintă un factor major al transformării economiei Uniunii, având în vedere obiectivul de a aduce Uniunea în poziția de lider mondial în ceea ce privește eficiența utilizării energiei și a resurselor. Prin urmare, Comisia ar trebui să prezinte, până la sfârșitul anului 2012, un raport în care să fie indicate modalitățile juridice adecvate de creare a unor stimulente normative pentru atragerea de capital de risc în domeniul tehnologiilor ecologice.

(33)  Prezentul regulament respectă drepturile fundamentale și principiile recunoscute în special de Carta drepturilor fundamentale a Uniunii Europene, inclusiv dreptul la respectarea vieții private și de familie (articolul 7) și libertatea de a desfășura o activitate comercială (articolul 16).

(34)  Directiva 95/46/CE a Parlamentului European și a Consiliului din 24 octombrie 1995 privind protecția persoanelor fizice în ceea ce privește prelucrarea datelor cu caracter personal și libera circulație a acestor date[9] reglementează prelucrarea datelor cu caracter personal efectuată în statele membre în scopul prezentului regulament, sub supravegherea autorităților competente din statele membre, în special a autorităților publice independente desemnate de statele membre. Regulamentul (UE) nr. 45/2001 al Parlamentului European și al Consiliului din 18 decembrie 2000 privind protecția persoanelor fizice cu privire la prelucrarea datelor cu caracter personal de către instituțiile și organele Uniunii și privind libera circulație a acestor date[10] reglementează prelucrarea datelor cu caracter personal de către AEVMP în cadrul prezentului regulament și sub supravegherea Autorității Europene pentru Protecția Datelor.

(35)  Prezentul regulament nu trebuie să aducă atingere aplicării, în cazul fondurilor cu capital de risc eligibile, a normelor privind ajutoarele de stat.

(36)  Întrucât obiectivele prezentului regulament, mai exact asigurarea aplicării unor cerințe uniforme pentru distribuirea fondurilor cu capital de risc eligibile și crearea unui sistem de înregistrare simplu pentru administratorii de fonduri cu capital de risc, luând astfel în considerare nevoia de a găsi un echilibru între siguranța și încrederea asociate denumirii „fond european cu capital de risc“, pe de o parte, și funcționarea eficientă a pieței capitalului de risc și costurile suportate de diversele părți interesate, pe de altă parte, nu pot fi realizate într-un mod satisfăcător de statele membre și, prin urmare, date fiind scara și efectele sale, pot fi realizate în mod mai eficace la nivelul Uniunii, Uniunea poate să adopte măsuri în conformitate cu principiul subsidiarității prevăzut la articolul 5 din Tratatul privind Uniunea Europeană. În conformitate cu principiul proporționalității, stabilit la articolul în cauză, prezentul regulament ▌nu depășește ceea ce este necesar pentru realizarea acestor obiective.

(36a)  Ca o completare la prezentul regulament, programele-cadru ale Uniunii menite să sprijine activitățile de cercetare, inovațiile și competitivitatea IMM-urilor contribuie la crearea unui climat european favorabil capitalului de risc. Aceste programe includ măsuri de stimulare a ofertei de capital de risc, îndeosebi la nivel transfrontalier. Ele se bazează pe o rețea de investitori europeni în capital de risc, cum ar fi Asociația europeană a capitalului de risc, Rețeaua europeană a investitorilor în fonduri cu capital de risc și International Venture Club.

ADOPTĂ PREZENTUL REGULAMENT:

CAPITOLUL I

OBIECT, DOMENIU DE APLICARE ȘI DEFINIȚII

Articolul 1

Prezentul regulament prevede cerințe uniforme pentru administratorii de organisme de plasament colectiv care doresc să utilizeze denumirea „fond european cu capital de risc” și condițiile de distribuire în Uniune a organismelor de plasament colectiv sub această denumire, contribuind astfel la buna funcționare a pieței interne. Regulamentul prevede norme uniforme privind distribuirea în Uniune a fondurilor cu capital de risc eligibile către investitori eligibili, structura portofoliului fondurilor cu capital de risc eligibile, instrumentele și tehnicile de investiții eligibile care trebuie să fie utilizate de fondurile cu capital de risc eligibile, precum și organizarea, conduita și transparența administratorilor de fonduri cu capital de risc care distribuie în Uniune fonduri cu capital de risc eligibile.

Banca Europeană de Investiții și Comisia, în calitate de principali acționari ai FEI, asigură că, atunci când FEI investește în fonduri cu capital de risc, acesta acordă prioritate investițiilor în fonduri europene cu capital de risc.

Articolul 2

1.  Prezentul regulament se aplică administratorilor de organisme de plasament colectiv, definite la articolul 3 litera (b), care sunt stabilite în Uniune și sunt supuse înregistrării la autoritățile competente din statul membru de origine în conformitate cu articolul 3 alineatul (3) litera (a) din Directiva 2011/61/CE sau sunt autorizate în conformitate cu directiva menționată, cu condiția ca administratorii în cauză să administreze portofolii ale unor fonduri cu capital de risc eligibile, ale căror active totale administrate nu depășesc plafonul de 500 de milioane EUR sau, în statele membre în care euro nu este moneda oficială, valoarea echivalentă în moneda națională la data intrării în vigoare a prezentului regulament.

1a.  Administratorii fondurilor cu capital de risc care sunt înregistrați în temeiul prezentului regulament, în conformitate cu articolul 13, ale căror active totale depășesc plafonul de 500 de milioane EUR în urma înregistrării, și care fac așadar obiectul unei autorizări la autoritățile competente din statul membru de origine în conformitate cu articolul 6 din Directiva 2011/61/UE, pot utiliza în continuare denumirea „fond european cu capital de risc” și pot să își desfășoare în continuare activitatea în condițiile prezentului regulament în ceea ce privește distribuirea de fonduri cu capital de risc eligibile în Uniune, cu condiția să respecte în continuare prezentul regulament în toate cazurile în care sunt implicate fonduri cu capital de risc eligibile.

1b.  Administratorii de fonduri europene cu capital de risc înregistrați în conformitate cu prezentul regulament pot, de asemenea, să gestioneze organisme de plasament colectiv în valori mobiliare (OPCVM), sub rezerva autorizării prevăzute în Directiva 2009/65/CE, cu condiția ca aceștia să fie administratori externi.

2.  La calcularea plafonului menționat la alineatul (1), administratorii de organisme de plasament colectiv care administrează fonduri, altele decât fondurile cu capital de risc eligibile, nu trebuie să ia în calcul activele administrate în cadrul acelor fonduri.

▌

Articolul 3

În sensul prezentului regulament, se aplică următoarele definiții:

(a)  „fond cu capital de risc eligibil“ înseamnă un organism de plasament colectiv al cărui capital angajat nu este rambursabil înainte de lichidarea fondului și care investește în medie, în primii doi ani după realizarea primei investiții în conformitate cu prezentul regulament, cel puțin 55 % și, ulterior, cel puțin 70 % din capitalul său angajat și solicitat în active care sunt instrumente eligibile, după deducerea tuturor costurilor corespunzătoare, a deținerilor în numerar și a echivalentului de numerar pe termen scurt;

(aa)  „costuri corespunzătoare” înseamnă toate comisioanele, taxele și cheltuielile care sunt suportate direct sau indirect de către investitori și care sunt convenite între administratorul fondului cu capital de risc eligibil și investitori;

(b)  „organism de plasament colectiv“ înseamnă o întreprindere care atrage capital de la mai mulți investitori pentru a-l investi conform unei politici de investiții definite în interesul acelor investitori și care nu necesită autorizație în temeiul articolului 5 din Directiva 2009/65/CE;

(c)  „investiții eligibile“ înseamnă oricare dintre instrumentele de mai jos:

(i)  instrumente de capital propriu sau cvasi-capital propriu care

-  sunt emise de o societate de portofoliu eligibilă și sunt achiziționate direct de fondul cu capital de risc eligibil de la societatea de portofoliu eligibilă sau

-  sunt emise de o societate de portofoliu eligibilă în schimbul unui titlu de participare emis de societatea de portofoliu eligibilă sau

-  sunt emise de o întreprindere în raport cu care societatea de portofoliu eligibilă este o filială la care întreprinderea deține o participare majoritară și care sunt achiziționate de fondul cu capital de risc eligibil în schimbul unui instrument de capital propriu emis de societatea de portofoliu eligibilă;

(ii)  acțiuni ale unei societății de portofoliu eligibile achiziționate de la acționarii existenți ai societății respective;

(iii)  unități sau acțiuni ale unuia sau mai multor alte fonduri cu capital de risc eligibile;

(d)  „societate de portofoliu eligibilă” înseamnă o întreprindere care:

(i)  la momentul unei investiții efectuate de un fond cu capital de risc,

-  nu este cotată pe o piață reglementată astfel cum este definită la articolul 4 alineatul (1) punctul (14) din Directiva 2004/39/CE,

-  are mai puțin de 250 de angajați și

-  fie are cifra de afaceri anuală de cel mult 50 de milioane EUR, fie are un bilanț anual total de cel mult 43 de milioane EUR;

(ii)  nu este un organism de plasament colectiv;

(iii)  cu excepția furnizorilor de tehnologii financiare, nu este un furnizor de servicii financiare;

(iv)  nu este stabilită într-o țară terță care se promovează ca centru financiar off-shore sau care este caracterizată de lipsa impozitelor sau de existența impozitelor nominale, de lipsa unui schimb efectiv de informații cu autoritățile fiscale străine, de lipsa transparenței dispozițiilor legislative, judiciare sau administrative sau de lipsa obligativității unei prezențe locale semnificative;

(e)  „capital propriu“ înseamnă participații în capitalurile proprii ale unei întreprinderi, reprezentate prin acțiuni sau altă formă de participație în capitalul societății de portofoliu eligibile, emise către investitori;

(f)  „cvasi-capital propriu” înseamnă orice tip de instrument de finanțare care reprezintă o combinație între capitalul propriu și creanțe sau care conține un element de creanță și al cărui randament se bazează în principal pe profitul sau pierderile societății de portofoliu eligibile și care nu este garantat în caz de neîndeplinire a obligațiilor de plată;

(g)  „distribuire“ înseamnă oferirea sau plasarea directă ori indirectă, la inițiativa administratorului fondului cu capital de risc sau în contul său, a unor unități sau acțiuni ale unui fond cu capital de risc pe care îl administrează, către investitori domiciliați sau cu sediul social în Uniune;

(h)  „capital angajat“ înseamnă orice angajament în temeiul căruia o persoană este obligată să achiziționeze o participație la fondul cu capital de risc ori să efectueze aporturi de capital la un fond cu capital de risc;

(i)  „administrator de fond cu capital de risc” înseamnă o persoană juridică a cărei activitate obișnuită constă în administrarea a cel puțin unui fond cu capital de risc eligibil;

(j)  „stat membru de origine“ înseamnă statul membru în care administratorul fondului cu capital de risc este stabilit sau își are sediul social;

(k)  „stat membru gazdă” înseamnă:

(i)  un stat membru, altul decât statul membru de origine, în care un administrator de fonduri cu capital de risc gestionează fonduri cu capital de risc sau

(ii)  un stat membru, altul decât statul membru de origine, în care un administrator de fonduri cu capital de risc distribuie unități sau acțiuni ale unui fond cu capital de risc;

(l)  „autoritate competentă” înseamnă autoritatea națională pe care statul membru de origine o desemnează, în temeiul unui act cu putere de lege sau al unei norme administrative, să efectueze înregistrarea organismelor de plasament colectiv menționate la articolul 2 alineatul (1);

(la)  „furnizor de servicii financiare” înseamnă oricare dintre următoarele:

(a)  dacă este stabilit în Uniune sau într-o țară terță:

(i)  o instituție de credit în sensul articolului 4 punctul 1 din Directiva 2006/48/CE;

(ii)  o întreprindere de investiții în sensul articolului 4 alineatul (1) din Directiva 2004/39/CE;

(iii)  o întreprindere de asigurări în sensul articolului 13 alineatul (1) din Directiva 2009/138/CE;

(iv)  un holding financiar în sensul articolului 19 din Directiva 2006/48/CE;

(v)  un holding financiar cu activitate mixtă în sensul articolului 4 alineatul (1) din Directiva 2006/48/CE;

(b)  o entitate care realizează una sau mai multe dintre activitățile enumerate în anexa I la Directiva 2004/39/CE sau în anexa I la Directiva 2006/48/CE;

(c)  o entitate care acționează ca intermediar pentru distribuirea produselor entităților menționate la literele (a) și (b).

În ceea ce privește primul paragraf litera (a), un fond cu capital de risc eligibil nu este stabilit într-o țară terță care se promovează ca centru financiar off-shore sau care este caracterizată de lipsa impozitelor sau de existența impozitelor nominale, de lipsa unui schimb efectiv de informații cu autoritățile fiscale străine, de lipsa transparenței dispozițiilor legislative, judiciare sau administrative sau de lipsa obligativității unei prezențe locale semnificative.

În ceea ce privește primul paragraf litera (i), atunci când forma juridică a fondului cu capital de risc permite o administrare internă și când organismul de conducere al fondului optează să nu desemneze un administrator extern, fondul cu capital de risc însuși este autorizat în calitate de administrator de fond cu capital de risc.

CAPITOLUL II

CONDIȚII DE UTILIZARE A DENUMIRII „FOND EUROPEAN CU CAPITAL DE RISC“

Articolul 4

Administratorii de fonduri cu capital de risc care îndeplinesc cerințele prevăzute în prezentul capitol au dreptul de a utiliza denumirea „fond european cu capital de risc“ în legătură cu distribuirea în Uniune a fondurilor cu capital de risc eligibile.

Articolul 5

1.  Administratorul fondului cu capital de risc se asigură că, atunci când achiziționează active care nu sunt investiții eligibile, partea din capitalul angajat și solicitat al fondului, după deducerea tuturor costurilor corespunzătoare, utilizată pentru achiziționarea altor active decât investițiile eligibile nu depășește, în medie:

(a)  45 % în primii doi ani după realizarea primei investiții în conformitate cu prezentul regulament și

(b)  30 % ulterior.

Deținerile de numerar și echivalent de numerar pe termen scurt nu sunt luate în considerare la calcularea acestei limite.

2.  Administratorul fondului cu capital de risc nu poate face împrumuturi, nu poate emite titluri de creanță sau oferi garanții, la nivelul fondului cu capital de risc eligibil, decât cu condiția ca aceste împrumuturi, titluri de creanță sau garanții să fie acoperite de capitalul angajat nevărsat, ceea ce va permite expunerii fondului să nu crească dincolo de capitalul său angajat.

▌

Articolul 6

1.  Administratorii de fonduri cu capital de risc distribuie unitățile și acțiunile fondurilor cu capital de risc eligibile exclusiv către investitori care sunt considerați clienți profesioniști în conformitate cu secțiunea I anexa II din Directiva 2004/39/CE sau care pot, la cerere, să fie tratați ca clienți profesioniști în conformitate cu secțiunea II anexa II din Directiva 2004/39/CE, ori către alți investitori în cazul în care:

(a)  acești alți investitori se angajează să investească o sumă de minimum 50 000 EUR;

(aa)  acești alți investitori prezintă administratorului fondului cu capital de risc o evaluare efectuată de către o instituție de credit, de către un alt profesionist din sectorul financiar care intră sub incidența Directivei 2004/39/CE sau de către o societate de administrare în sensul Directivei 2009/65/CE, care atestă competențele, experiența și cunoștințele acestora în aprecierea corespunzătoare a unei investiții în capital de risc.

▌

1a.  Alineatul (1) nu se aplică investițiilor făcute de cadrele executive, de directorii sau de angajații unui administrator de fond cu capital de risc atunci când aceștia investesc în fondul cu capital de risc eligibil pe care îl gestionează.

Articolul 7

În legătură cu fondurile cu capital de risc eligibile pe care le administrează, administratorii de fonduri cu capital de risc:

(a)  acționează cu competență, grijă și diligență în desfășurarea activităților lor;

(b)  aplică politici și proceduri adecvate pentru a preveni practicile frauduloase despre care se poate presupune, în mod rezonabil, că afectează interesele investitorilor și ale societăților de portofoliu eligibile;

(c)  își desfășoară activitatea astfel încât să promoveze interesul fondurilor cu capital de risc eligibile pe care le administrează, al persoanelor care investesc în acestea, precum și integritatea pieței; tratează investitorii în mod egal;

(d)  aplică principiul diligenței necesare în selectarea și monitorizarea continuă a investițiilor în societăți de portofoliu eligibile;

(e)  posedă cunoștințe adecvate și o înțelegere a societăților de portofoliu eligibile în care investesc.

Articolul 8

1.Administratorii de fonduri cu capital de risc identifică și evită conflictele de interese, iar în cazurile în care acestea nu pot fi evitate, gestionează și monitorizează și, în conformitate cu alineatul (4), declară acele conflicte de interese, pentru ca interesele fondurilor cu capital de risc eligibile și ale investitorilor lor să nu fie afectate negativ de acele conflicte de interese și pentru a garanta că fondurile cu capital de risc eligibile administrate de ei sunt tratate echitabil.

2.Administratorul de fonduri cu capital de risc identifică în special acele conflicte de interese care pot apărea între:

(a) administratorii de fonduri cu capital de risc, acele persoane care desfășoară efectiv activitatea de administrator al fondului cu capital de risc, angajați sau orice persoane care, în mod direct sau indirect, controlează sau sunt controlate de administratorul fondului cu capital de risc și fondul cu capital de risc eligibil administrat de administratorii de fonduri cu capital de risc sau persoanele care investesc în acele fonduri cu capital de risc eligibile;

(b) fondul cu capital de risc eligibil sau investitorii în acel fond cu capital de risc eligibil și un alt fond cu capital de risc eligibil administrat de același administrator sau investitorii în acel alt fond cu capital de risc eligibil.

3.Administratorii de fonduri cu capital de risc mențin și pun în aplicare proceduri organizatorice și administrative eficiente în scopul respectării cerințelor prevăzute la alineatele (1) și (2).

4.Se recurge la declararea conflictelor de interese astfel cum se menționează la alineatul (1) în cazul în care procedurile organizatorice aplicate de administratorul fondului cu capital de risc pentru a identifica, preveni, gestiona și monitoriza conflictele de interese nu sunt suficiente pentru a garanta în mod rezonabil că va fi evitat riscul de a prejudicia interesele investitorilor. Înainte de a acționa în contul lor, administratorii de fonduri cu capital de risc trebuie să le indice în mod clar investitorilor natura generală sau sursele conflictelor de interese.

5.Comisia trebuie să fie abilitată să adopte acte delegate în conformitate cu articolul 23, în care să specifice:

(a)tipurile de conflicte de interese menționate la alineatul (2) din prezentul articol;

(b) măsurile care trebuie luate de administratorii de fonduri cu capital de risc în ceea ce privește structurile și procedurile organizatorice și administrative pentru identificarea, prevenirea, gestionarea, monitorizarea și declararea conflictelor de interese.

Articolul 9

În orice moment, administratorii de fonduri cu capital de risc trebuie să dețină fonduri proprii suficiente și utilizează resurse tehnice și umane corespunzătoare pentru a asigura administrarea adecvată a fondurilor cu capital de risc eligibile.

Autoritatea competentă monitorizează respectarea cerințelor prevăzute la primul paragraf.

Articolul 10

Normele privind evaluarea activelor trebuie să fie stipulate în documentele constitutive ale fondului cu capital de risc eligibil.

Articolul 10a

1.  Pentru fiecare fond european cu capital de risc administrat, administratorul se asigură că se numește un depozitar unic în conformitate cu dispozițiile prezentului articol.

2.  Depozitarul este o instituție care face obiectul unor norme prudențiale și al unei supravegheri permanente. Acesta face parte din categoria instituțiilor pe care statele membre le identifică drept eligibile pentru a fi depozitar în conformitate cu articolul 23 alineatul (3) din Directiva 2009/65/CE.

3.  Depozitarul este responsabil cu verificarea dreptului de proprietate asupra activelor fondurilor europene cu capital de risc eligibile și ține o evidență a acestor active.

4.  Depozitarul este răspunzător în fața fondului european cu capital de risc și în fața investitorilor acestuia pentru orice pierdere suferită ca urmare a neglijenței sau a neîndeplinirii intenționate a sarcinilor.

Articolul 11

1.  În termen de 6 luni de la încheierea exercițiului financiar, administratorul fondului cu capital de risc trebuie să pună la dispoziția autorității competente din statul membru de origine un raport anual pentru fiecare fond cu capital de risc eligibil administrat. Raportul trebuie să descrie structura portofoliului fondului cu capital de risc eligibil și activitățile desfășurate în anul precedent. Acesta trebuie să cuprindă situațiile financiare auditate ale fondului cu capital de risc eligibil. Acesta confirmă că numerarul și activele sunt deținute în numele fondului și că administratorul fondului cu capital de risc a întocmit și a ținut registre și a efectuat controale adecvate în ceea ce privește utilizarea oricărui mandat sau controlul asupra numerarului și activelor fondului cu capital de risc eligibil și ale investitorilor săi. Raportul trebuie să fie elaborat în conformitate cu standardele de raportare în vigoare și cu termenii conveniți între administratorul fondului cu capital de risc și investitori. Administratorul fondului cu capital de risc trebuie să pună raportul la dispoziția investitorilor, la cerere. Administratorii de fonduri cu capital de risc și investitorii pot conveni să își furnizeze reciproc informații suplimentare.

2.  În cazul în care administratorul fondului cu capital de risc este obligat să publice un raport financiar anual privind un fond cu capital de risc eligibil, în conformitate cu Directiva 2004/109/CE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 decembrie 2004 privind armonizarea obligațiilor de transparență în ceea ce privește informația referitoare la emitenții ale căror valori mobiliare sunt admise la tranzacționare pe o piață reglementată[11], informațiile menționate la alineatul (1) din prezentul articol pot fi furnizate separat sau ca secțiune suplimentară la raportul financiar anual.

Articolul 12

1.  Înainte de a decide asupra unor investiții, administratorii de fonduri cu capital de risc trebuie să informeze investitorii într-un mod clar și ușor de înțeles cu privire la următoarele elemente:

(a)  identitatea administratorului fondului cu capital de risc și a oricăror alți furnizori de servicii la care administratorul fondului cu capital de risc a apelat în legătură cu activitatea de administrare a fondurilor cu capital de risc eligibile, precum și o descriere a sarcinilor lor;

(b)  o descriere a strategiei și a obiectivelor de investiții ale fondului cu capital de risc eligibil, inclusiv o descriere a tipurilor de societăți de portofoliu eligibile și a investițiilor neeligibile pe care le poate face fondul cu capital de risc eligibil, tehnicile pe care le poate folosi și orice restricții de investiții aplicabile;

(c)  o descriere a profilului de risc al fondului cu capital de risc eligibil și a oricăror riscuri asociate activelor în care fondul poate investi sau tehnicilor de investiții care pot fi utilizate;

(d)  o descriere a procedurii de evaluare a fondului cu capital de risc eligibil și a metodologiei de evaluare a activelor, inclusiv metodele utilizate pentru evaluarea societăților de portofoliu eligibile;

(e)  o descriere a metodei de calcul al remunerației administratorului fondului cu capital de risc, precum și dezvăluirea profiturilor fondului cu capital de risc;

(f)  o descriere a tuturor comisioanelor, taxelor și cheltuielilor suportate direct sau indirect de investitori, precum și valorile maxime ale acestora;

(g)  unde există, istoricul performanțelor fondului cu capital de risc eligibil;

(h)  o descriere a procedurilor prin care fondul cu capital de risc eligibil își poate schimba strategia de investiții, politica de investiții ori ambele.

Litera (b) se aplică mutatis mutandis fondurilor cu capital de risc eligibile care investesc în alte fonduri cu capital de risc eligibile.

2.  În cazul în care fondul cu capital de risc eligibil este obligat să publice un prospect în legătură cu fondul cu capital de risc eligibil, în conformitate cu Directiva 2003/71/CE a Parlamentului European și a Consiliului din 4 noiembrie 2003 privind prospectul care trebuie publicat în cazul unei oferte publice de valori mobiliare sau pentru admiterea valorilor mobiliare la tranzacționare[12] ori în conformitate cu legislația națională, informațiile prevăzute la alineatul (1) din prezentul articol pot fi furnizate separat sau ca secțiune a prospectului.

CAPITOLUL III

SUPRAVEGHERE, COOPERARE ADMINISTRATIVĂ

Articolul 13

1.  Administratorii de fonduri cu capital de risc care intenționează să utilizeze denumirea „fond european cu capital de risc“ pentru distribuirea fondurilor lor cu capital de risc eligibile trebuie să informeze autoritatea competentă din statul membru de origine cu privire la intenția lor și să furnizeze următoarele informații:

(a)  identitatea persoanelor care administrează efectiv fondurile cu capital de risc eligibile;

(b)  identitatea fondurilor cu capital de risc eligibile ale căror unități sau acțiuni trebuie să fie distribuite și strategiile lor de investiții;

(c)  informații cu privire la măsurile luate în vederea respectării cerințelor prevăzute la capitolul II;

(d)  o listă a statelor membre în care administratorul fondului cu capital de risc intenționează să distribuie fiecare fond cu capital de risc eligibil.

2.  Autoritatea competentă din statul membru de origine înregistrează administratorul fondului cu capital de risc numai în cazul în care consideră că

(a)  informațiile cerute la alineatul (1) sunt complete și

(b)  procedurile notificate conform alineatului (1) litera (c) sunt adecvate pentru a asigura respectarea cerințelor de la capitolul II.

3.  Înregistrarea este valabilă pe întreg teritoriul Uniunii și le permite administratorilor de fonduri cu capital de risc să distribuie fonduri cu capital de risc eligibile sub denumirea „fonduri europene cu capital de risc“ în tot spațiul Uniunii.

Articolul 14

Administratorul de fonduri cu capital de risc notifică autoritatea competentă din statul membru de origine în care administratorul de fonduri cu capital de risc intenționează să distribuie:

(a)  un nou fond cu capital de risc eligibil;

(b)  un fond cu capital de risc eligibil existent într-un stat membru care nu figurează pe lista menționată la articolul 13 alineatul (1) litera (d).

Articolul 15

1.  Imediat ce administratorul fondului cu capital de risc a fost înregistrat, autoritatea competentă din statul membru de origine notifică înregistrarea administratorului fondului cu capital de risc către AEVMP și statele membre indicate conform articolului 13 alineatul (1) litera (d).

2.  Statele membre gazdă, menționate în conformitate cu articolul 13 alineatul (1) litera (d), nu impun administratorului fondului cu capital de risc înregistrat în conformitate cu articolul 13 nicio cerință sau procedură administrativă în ceea ce privește distribuirea fondurilor sale cu capital de risc eligibile și nici nu cer avizarea distribuției înainte ca această activitate să fie inițiată.

3.  Pentru a asigura punerea în aplicare în mod uniform a prezentului articol, AEVMP elaborează un proiect de standarde tehnice de punere în aplicare pentru a stabili forma notificării.

4.  Proiectul de standarde tehnice de punere în aplicare este transmis de AEVMP Comisiei până la [a se introduce data].

5.  Se conferă Comisiei competența de a adopta standardele tehnice de punere în aplicare menționate la alineatul (3) din prezentul articol, în conformitate cu procedura prevăzută la articolul 15 din Regulamentul (UE) nr. 1095/2010.

Articolul 16

AEVMP menține o bază de date centrală la care publicul are acces pe internet și care cuprinde toate fondurile europene cu capital de risc și toți administratorii de fonduri cu capital de risc înregistrați în Uniune, precum și în țările în care aceștia își desfășoară activitatea, în temeiul prezentului regulament.

Articolul 17

1.  Autoritatea competentă din statul membru de origine supervizează respectarea cerințelor stabilite în prezentul regulament.

1a.  În cazul în care autoritatea competentă din statul membru gazdă are motive clare și demonstrabile să creadă că un administrator de fond cu capital de risc încalcă prezentul regulament pe teritoriul său, aceasta informează de îndată autoritatea competentă din statul membru de origine în consecință. Statul membru de origine ia măsurile necesare.

1b.  În cazul în care, în pofida măsurilor luate de autoritatea competentă din statul membru de origine, administratorul fondului cu capital de risc nu se conformează prezentului regulament sau în cazul în care autoritatea competentă din statul membru de origine nu ia măsuri într-un interval de timp rezonabil, autoritatea competentă din statul membru gazdă întreprinde toate măsurile necesare pentru a proteja investitorii, după ce informează autoritatea competentă din statul membru de origine.

1c.   În cazul în care apare un dezacord între autoritatea competentă din statul membru de origine și autoritatea competentă din statul membru gazdă în legătură cu caracterul adecvat al fondului european cu capital de risc pentru investitorii de pe piața statului gazdă, oricare dintre cele două autorități competente sau ambele pot sesiza AEVMP cu privire la această chestiune, în conformitate cu articolul 19 din Regulamentul (UE) nr. 1095/2010.

Articolul 18

În conformitate cu legislația națională, autoritățile competente dispun de toate competențele de supraveghere și de investigație necesare pentru a-și exercita funcțiile. Autoritățile dispun, în special, de competența de:

(a)  a solicita accesul la orice document în orice formă și de a primi sau a efectua o copie a acestuia;

(b)  a solicita administratorului fondului cu capital de risc să furnizeze informații fără întârziere;

(c)  a solicita informații de la orice persoană care are legătură cu activitățile administratorului fondului cu capital de risc sau cu fondul cu capital de risc eligibil;

(d)  a efectua inspecții la fața locului cu sau fără o notificare prealabilă;

(e)  a emite un ordin pentru a se asigura că administratorul fondului cu capital de risc respectă cerințele prezentului regulament și nu mai repetă un comportament care poate fi considerat o încălcare a prezentului regulament.

Articolul 19

1.  Statele membre adoptă normele privind sancțiunile care se aplică pentru încălcări ale prevederilor prezentului regulament și iau toate măsurile necesare pentru a se asigura că acestea sunt puse în aplicare. Sancțiunile prevăzute sunt eficace, proporționale și disuasive.

2.  În termen de [24 de luni de la intrarea în vigoare a prezentului regulament] statele membre transmit Comisiei și AEVMP normele menționate la alineatul (1). Statele membre înștiințează fără întârziere Comisia și AEVMP dacă există orice modificare ulterioară la acestea.

Articolul 20

1.  Autoritatea competentă din statul membru de origine ia măsurile adecvate menționate la alineatul (2) în cazul în care administratorul fondului cu capital de risc:

(a)  nu respectă cerințele care se aplică structurii portofoliului, încălcând astfel articolul 5;

(b)  nu distribuie fondul cu capital de risc eligibil investitorilor eligibili, încălcând astfel articolul 6;

(c)  nu este înregistrat la autoritatea competentă din statul membru de origine, încălcând astfel cerințele de la articolul 13.

2.  În cazurile menționate la alineatul (1), autoritatea competentă din statul membru de origine ia măsurile următoare, după caz:

(a)  interzice utilizarea denumirii „fond european cu capital de risc“ pentru a distribui unul sau mai multe fonduri cu capital de risc eligibile ale administratorului de fonduri cu capital de risc;

(b)  îl elimină din registru pe administratorul de fonduri cu capital de risc.

3.  Autoritatea competentă din statul membru de origine informează autoritățile competente din statul membru gazdă, indicate în conformitate cu articolul 13 alineatul (1) litera (d) cu privire la eliminarea administratorului de fonduri cu capital de risc din registrul menționat la alineatul (2) litera (b) din prezentul articol.

4.  Dreptul de a distribui în Uniune unul sau mai multe fonduri cu capital de risc sub denumirea ”fond european cu capital de risc” expiră, cu efect imediat, la data deciziei autorității competente menționate la alineatul 2 litera (a) sau (b).

Articolul 21

1.  Autoritățile competente cooperează cu AEVMP în sensul prezentului regulament, în conformitate cu Regulamentul (UE) nr. 1095/2010.

2.  Autoritățile competente furnizează fără întârziere AEVMP toate informațiile necesare pentru ca aceasta să își îndeplinească sarcinile care îi revin în conformitate cu Regulamentul (UE) nr. 1095/2010. În special, AEVMP și autoritățile competente își transmit toate informațiile și documentele necesare pentru a identifica și remedia nerespectarea prezentului regulament.

Articolul 22

1.  Toate persoanele care exercită sau au exercitat activități pentru autoritățile competente sau pentru AEVMP, precum și auditorii și experții instruiți de autoritățile competente se supun obligației de a păstra secretul profesional. Aceste persoane nu pot divulga nicio informație confidențială la care au avut acces în timpul îndeplinirii sarcinilor lor niciunei persoane sau autorități, decât într-o formă rezumativă sau prescurtată, astfel încât administratorii de fonduri cu capital de risc și fondurile cu capital de risc eligibile să nu poată fi identificate individual, fără a aduce atingere cazurilor reglementate de dreptul penal și procedurilor din prezentul regulament.

2.  Nu sunt împiedicate schimburile de informații între autoritățile competente din statele membre și între autoritățile competente și AEVMP în conformitate cu prezentul regulament sau alte acte legislative ale Uniunii aplicabile administratorilor de fonduri cu capital de risc și fondurilor cu capital de risc eligibile.

3.  Atunci când autoritățile competente și AEVMP primesc informații confidențiale în conformitate cu alineatul (2), acestea le pot utiliza numai pentru a-și îndeplini sarcinile și în cadrul procedurilor administrative și judiciare.

CAPITOLUL IV

DISPOZIȚII TRANZITORII ȘI FINALE

Articolul 23

1.  Competența de a adopta acte delegate este conferită Comisiei în condițiile prevăzute în prezentul articol.

2.  Delegarea de competențe menționată la articolul 8 alineatul (5) se conferă Comisiei pe o perioadă de patru ani de la …[13]. Comisia prezintă un raport privind delegarea de competențe cel puțin cu nouă luni înainte de încheierea perioadei de patru ani. Delegarea de competențe se prelungește tacit cu perioade de timp identice, cu excepția cazului în care Parlamentul European sau Consiliul se opun prelungirii respective cel târziu cu trei luni înainte de încheierea fiecărei perioade.

3.  Delegarea de competențe menționată la articolul 8 alineatul (5) poate fi revocată oricând de Parlamentul European sau de Consiliu. O decizie de revocare pune capăt delegării de competențe specificată în decizia respectivă. Decizia produce efecte din ziua care urmează datei publicării acesteia în Jurnalul Oficial al Uniunii Europene sau de la o dată ulterioară menționată în decizie. Decizia nu aduce atingere actelor delegate care sunt deja în vigoare.

4.  De îndată ce adoptă un act delegat, Comisia îl notifică simultan Parlamentului European și Consiliului.

5.  Un act delegat adoptat în temeiul articolul 8 alineatul (5) intră în vigoare numai în cazul în care nici Parlamentul European și nici Consiliul nu au formulat obiecțiuni în termen de trei luni de la notificarea acestuia către Parlamentul European și Consiliu, sau în cazul în care, înaintea expirării termenului respectiv, Parlamentul European și Consiliul au informat Comisia că nu vor formula obiecțiuni. Respectivul termen se prelungește cu trei luni la inițiativa Parlamentului European sau a Consiliului.

Articolul 23a

Până la ...[14], AEVMP își evaluează necesitățile de personal și de resurse rezultate din preluarea competențelor și atribuțiilor sale în temeiul prezentului regulament și prezintă un raport Parlamentului European, Consiliului și Comisiei.

Articolul 24

1.  Până la 22 iulie 2017, Comisia revizuiește prezentul regulament. Revizuirea include o analiză generală a modului de funcționare a normelor stabilite de prezentul regulament și a experiențelor dobândite în perioada de punere în aplicare a lor, inclusiv:

(a)  în ce măsură a fost utilizată denumirea „fond european cu capital de risc“ de administratori de fonduri cu capital de risc din diferite state membre și dacă a fost utilizată la nivel național sau transfrontalier;

(b)  domeniul de aplicare al prezentului regulament, inclusiv posibilitatea de a extinde distribuirea de fonduri europene cu capital de risc la investitorii cu amănuntul;

(ba)  adecvarea obligațiilor de informare prevăzute la articolul 12, în special dacă sunt suficiente pentru a permite investitorilor să ia o decizie de investiție în cunoștință de cauză;

(bb)  eficacitatea, proporționalitatea și aplicarea sancțiunilor prevăzute de statele membre în conformitate cu prezentul regulament;

(bc)  distribuția geografică și sectorială a investițiilor făcute de fondurile europene cu capital de risc;

(bd)  impactul prezentului regulament asupra pieței capitalului de risc, precum și asupra întăririi poziției de lider a Uniunii în sectorul în cauză și asupra găsirii de soluții la provocările societale menționate în părțile II și, respectiv, III ale anexei I la Regulamentul (UE) nr. .../... al Parlamentului European și al Consiliului din ... de instituire a programului Orizont 2020 - Programul-cadru pentru cercetare și inovare (2014-2020)..

Revizuirea include, de asemenea, un studiu privind posibilul impact negativ sau pozitiv al altor reglementări financiare europene și al instrumentelor europene de finanțare a IMM-urilor asupra funcționării normelor din prezentul regulament.

2.  După revizuirea menționată la alineatul (1) și după consultarea AEVMP, Comisia prezintă un raport Parlamentului European și Consiliului, însoțit, dacă este cazul, de o propunere legislativă.

Articolul 25

Prezentul regulament intră în vigoare în a douăzecea zi de la data publicării sale în Jurnalul Oficial al Uniunii Europene.

Regulamentul se aplică de la 22 iulie 2013, cu excepția ▌articolului 8 alineatul (5), care se aplică de la data intrării în vigoare a prezentului regulament.

Prezentul regulament este obligatoriu în toate elementele sale și se aplică direct în toate statele membre.

Adoptat la

Pentru Parlamentul European  Pentru Consiliu

Președintele  Președintele

27.4.2012

AVIZ al Comisiei pentru afaceri juridice

destinat Comisiei pentru afaceri economice si monetare

referitor la propunerea de regulament al Parlamentului European și al Consiliului privind fondurile europene cu capital de risc

( COM(2011)0860 – C7‑0490/2011 – 2011/0417(COD) )

Raportor pentru aviz: Dimitar Stoyanov

JUSTIFICARE SUCCINTĂ

Această propunere de regulament instituie cadrul juridic în care diferite tipuri de fonduri de investiții pot beneficia de statutul de „fond european cu capital de risc” și de „pașaportul” corespunzător. Scopul urmărit este acela de a crea un sector european de investiții cu participarea capitalului de risc pentru întreprinderile mici și mijlocii (IMM).

Propunerea de regulament stabilește criteriile pe care trebuie să le îndeplinească un fond în ceea ce privește activele disponibile pentru a primi statutul și pașaportul menționate mai sus. De asemenea, propunerea de regulament stabilește cerințele pe care trebuie să le îndeplinească gestionarii fondurilor cu capital de risc și restricțiile față de investițiile ce pot fi realizate cu utilizarea activelor unui astfel de fond. Trebuie observat faptul că există deja două directive referitoare la fondurile de investiții:

Trebuie observat faptul că există deja două directive referitoare la fondurile de investiții: Directiva 2011/61/CE a Parlamentului European și a Consiliului și Directiva 2009/65/CE a Parlamentului European și a Consiliului. Aceste directive stabilesc normele care reglementează fondurile de investiții și conducerea acestora, precum și normele aplicabile investitorilor în fondurile respective. Scopul prezentului aviz este asigurarea coerenței propunerii de regulament cu respectivele acte legislative în vigoare.

AMENDAMENTE

Comisia pentru afaceri juridice recomandă Comisiei pentru afaceri economice și monetare, competentă în fond, să includă în raportul său următoarele amendamente:

Amendamentul    1

Propunere de regulament

Considerentul 1

Amendamentul    2

Propunere de regulament

Articolul 3 – litera a

Justificare

Se clarifică textul pentru a se evita o lacună juridică ce ar putea duce la interpretarea subiectivă a regulamentului.

PROCEDURĂ

PROCEDURĂ